全球經(jīng)濟(jì)：整體難望在短期內(nèi)復(fù)蘇

環(huán)球經(jīng)濟(jì)驚濤駭浪的2008年即將告終，展望2009年，也難以令人松口氣。國際貨幣基金組織（IMF）總裁卡恩日前直言，他擔(dān)心明年世界經(jīng)濟(jì)形勢會更加嚴(yán)峻。多位分析師也普遍認(rèn)為，美國、歐洲及亞洲經(jīng)濟(jì)放緩速度將會加劇，不確定因素充斥不同范疇，整體經(jīng)濟(jì)注定難望在短期內(nèi)復(fù)蘇。

IMF總裁卡恩：明年世界經(jīng)濟(jì)形勢更嚴(yán)峻

據(jù)新華社昨日報(bào)道，IMF總裁卡恩21日表示，由于各國政府為應(yīng)對全球經(jīng)濟(jì)增長放緩采取的財(cái)政刺激措施不足，他擔(dān)心明年世界經(jīng)濟(jì)形勢會更加嚴(yán)峻。

卡恩在當(dāng)天接受英國廣播公司電臺采訪時(shí)說，“我特別擔(dān)心如果不實(shí)施充分的財(cái)政刺激措施，我們本就很暗淡的預(yù)期……將會更加暗淡”。他透露，IMF需要在明年1月份進(jìn)一步下調(diào)對世界經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期。

卡恩還說，全球進(jìn)一步降息甚至實(shí)施定量寬松政策也不大可能解決經(jīng)濟(jì)下滑問題。定量寬松貨幣政策指中央銀行增加信貸量，向金融體系直接注入資金，確保資金供給超過需求，以刺激市場。
卡恩指出：“眼下我們的處境可能是全球范圍內(nèi)貨幣供應(yīng)總量沒問題。但銀行即使具有這樣的流動性，也非常不愿意放貸。我們今天不得不做的一件大事是重建信心。”

《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》：即便復(fù)蘇 力度也極弱

《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》形容2009年是作為全球經(jīng)濟(jì)火車頭的美國進(jìn)入現(xiàn)代史上“最危險(xiǎn)的一年”，其衰退嚴(yán)重程度可與上世紀(jì)30年代大蕭條及80年代初衰退相比，當(dāng)時(shí)美國出口下跌3%、失業(yè)率分別上升4.4%及3.6%，該報(bào)道認(rèn)為，即使在2009年開始復(fù)蘇，但力度也弱得不足以令人察覺。
該報(bào)道預(yù)期未來數(shù)年，在美元弱勢及新興國家增長推動下，美國出口會增加，經(jīng)濟(jì)重心由依賴內(nèi)需轉(zhuǎn)為出口貿(mào)易。

不過，《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》認(rèn)為，即使樓價(jià)有望于未來12個(gè)月見底、油價(jià)等商品價(jià)格下跌、聯(lián)邦基金利率料維持極低水平，但失業(yè)率的節(jié)節(jié)上升，仍令美國人對前景深感憂慮，預(yù)料明年個(gè)人儲蓄率會由2%增至8%。美國消費(fèi)者支出占全國經(jīng)濟(jì)三分之二，個(gè)人減少消費(fèi)，肯定會拖慢經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐。

中國經(jīng)濟(jì)：增長會放緩但不會停滯

多名經(jīng)濟(jì)分析師認(rèn)為明年部分亞洲區(qū)市場表現(xiàn)將會轉(zhuǎn)好，特別是中國明年經(jīng)濟(jì)增長只會放緩但不會停滯，更會取代日本成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體。

但美國外交協(xié)會中國問題專家Brad Setser同時(shí)指出，環(huán)球貿(mào)易放緩對中國的負(fù)面影響才剛浮現(xiàn)，其對中國構(gòu)成的壓力會持續(xù)2009年一整年。

看淡除中國以外的亞洲市場

道瓊斯通訊社旗下財(cái)政網(wǎng)站MarketWatch稱，明年中國經(jīng)濟(jì)增長主要來自11月4日中央推出總共4萬億元人民幣的10大刺激經(jīng)濟(jì)措施，能夠刺激內(nèi)地需要和消費(fèi)，以及創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會。
《巴倫周刊》則指，除日本外的亞洲股市股價(jià)明年會非常便宜，明年日本以外的亞洲大型企業(yè)盈利將上升0.5%。MarketWatch稱，多家主要銀行預(yù)測明年中國經(jīng)濟(jì)將增長8%，較今年整體預(yù)測增9.4%略減。

Cantor Fitzgerald首席亞洲分析師UweParpat稱：“我看淡除中國以外的亞洲市場。我認(rèn)為中國股市從2007年高峰期已大幅下跌，現(xiàn)在按市盈率計(jì)算已非常便宜，同時(shí)政府提出的龐大刺激經(jīng)濟(jì)措施將支持經(jīng)濟(jì)增長?！?

明年新興市場表現(xiàn)方面，全融顧問機(jī)構(gòu)LPL Financial首席市場分析師Jeff Kleintop指明年末季新興市場或轉(zhuǎn)好，而資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)寶源新興市場部主管Allan Conway則稱，新興市場明年值得買入，特別是中國。

外匯市場：美元明年上半年料大調(diào)整

2008年美國經(jīng)濟(jì)由增長放緩變?yōu)槿嫦萑胨ネ?，在美?lián)儲減息到0至0.25%區(qū)間后，美元兌日元和歐元紛紛下試多年低位，匯市專家預(yù)期，明年上半年美元將持續(xù)疲弱，但由于歐洲及日本經(jīng)濟(jì)同樣低迷，明年底美元有望收復(fù)失地，回升至1美元兌100日元及1歐元兌1.3美元水平。
今年7月歐元一度升至1.6036美元的歷史新高，但目前處于1.3912水平，仍較去年下跌逾3%。美國經(jīng)濟(jì)雖弱，美元卻仍企硬，專家指這不是因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)基礎(chǔ)良好，而是反映環(huán)球經(jīng)濟(jì)情況有多壞，歐元區(qū)15國正式陷入衰退，日本6年來經(jīng)濟(jì)增長亦泡湯。

GFT匯率研究部總監(jiān)Kathy Kien指出，2008下半年美元強(qiáng)勢蠶食美國企業(yè)盈利，美元現(xiàn)正進(jìn)入調(diào)整期。明年美元走勢需視乎美國經(jīng)濟(jì)在年中或年底會否復(fù)蘇而定，上半年美元將有大調(diào)整，但年底美元可望重拾強(qiáng)勢，Brown Brithers Harrman環(huán)球匯市策略部主管Marc Chander預(yù)計(jì)，美國經(jīng)濟(jì)會較任何國家反彈得更快，美元明年中便有望回升。

另外，受惠于多國刺激經(jīng)濟(jì)方案得以落實(shí)，以及石油及礦產(chǎn)等企業(yè)相繼宣布減產(chǎn)，令環(huán)球商品市場可望于2009年下半年開始復(fù)蘇。

股票市場 先防守后進(jìn)取

《巴倫周刊》日前訪問多名投資策略師和基金經(jīng)理，談及明年對股市投資的意見。受訪者普遍認(rèn)為投資者明年應(yīng)先持有防守性較強(qiáng)的股票，包括醫(yī)療保健股、主要的消費(fèi)類商品股以及電訊股，然后在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前轉(zhuǎn)持周期循環(huán)行業(yè)股票，如礦業(yè)股、能源股和金屬股。
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前可轉(zhuǎn)持資源股

雖然有策略師認(rèn)為，食物制造商一類的消費(fèi)商品股票的股價(jià)表現(xiàn)有時(shí)可能會比較呆滯，但考慮到部分周期性行業(yè)的股價(jià)今年曾下跌60%，如果太早拋售消費(fèi)類股票而轉(zhuǎn)持周期性行業(yè)股份可能會虧本。

對此，瑞士私人銀行Bank Julius Baer研究部主管指出：“明年應(yīng)進(jìn)取地購買周期循環(huán)行業(yè)股票，但沒有人知道這類股票是否會先大跌一截，然后才迅速反彈?！币虼耍治鰩熯€是普遍建議明年上半年應(yīng)先持有防守性較強(qiáng)的股票。

總結(jié)明年股市走勢的預(yù)計(jì)，分析師認(rèn)為明年出現(xiàn)的衰退不會進(jìn)一步惡化成為蕭條。歐洲股市將在反復(fù)中見上揚(yáng)，股市會上升5%至8%。在明年首季或次季將會持續(xù)波動，而股票在下半年表現(xiàn)會較上半年佳。

環(huán)球經(jīng)濟(jì) 走向預(yù)測

整體經(jīng)濟(jì)：下滑速度加快

經(jīng)濟(jì)下滑速度加快，不確定因素充斥，令經(jīng)濟(jì)不可能攀升。國際貨幣基金組織（IMF）總裁卡恩日前直言，他擔(dān)心明年世界經(jīng)濟(jì)形勢會更加嚴(yán)峻?！督?jīng)濟(jì)學(xué)人》分析指出，經(jīng)濟(jì)雖然在2009年開始復(fù)蘇，但力度弱得不足以讓人察覺。

匯市：明年底美元重拾強(qiáng)勢

匯市專家預(yù)期，明年上半年美元將持續(xù)疲弱，但由于歐洲及日本經(jīng)濟(jì)同樣低迷，明年底美元有望回升至1美元兌100日元及1歐元兌1.3美元水平。
股市：明年底開始新牛市

《巴倫周刊》預(yù)測美國標(biāo)普500指數(shù)明年年底將上升近1045點(diǎn)，較今年11月20日的750點(diǎn)低位反彈39%，標(biāo)志新的牛市開始。諸多分析師看淡除中國以外的亞洲市場。

商品油價(jià)：在40至70美元

國際油價(jià)預(yù)計(jì)維持在40至70美元水平，摩根大通分析師預(yù)期，OPEC會支持油價(jià)處于60美元水平，明年下半年會升至75美元。黃金及白金的價(jià)格于明年上半年繼續(xù)有下滑壓力。
商品市場：料油價(jià)明年底見75美元

商品市場自2008年中開始下跌后，下半年價(jià)格一直持續(xù)尋底，令商品市場今年全年可能錄得破紀(jì)錄的跌幅。綜合分析師預(yù)測，2009年油價(jià)要視乎各國對石油的需求而定，其中摩根大通分析師更樂觀地指出，估計(jì)歐佩克會將油價(jià)穩(wěn)于約60美元，至第四季更會攀上75美元。

至于貴價(jià)金屬方面，分析師認(rèn)為，由于市場認(rèn)為通縮會出現(xiàn)，將令金價(jià)繼續(xù)受壓。摩根大通分析師Michael Jansen稱，黃金及白金的價(jià)格于明年上半年繼續(xù)有下滑的壓力。估計(jì)2009年首6個(gè)月將會先低見每盎司650美元，其后回穩(wěn)至700至750美元水平，下半年更可看800美元。

來源：（廣州日報(bào)）